Os mercados criptográficos sempre foram variáveis. Durante anos, acusamos de especulação, baixa liquidez e ciclos de hype para o preço do giro de altcoins (liderando ativos digitais, exceto Bitcoin, Ethereum e Solana) por anos. Mas há um poder opaco.
Esses acordos geralmente determinam quais marcadores se desenvolvem e quais deles entraram em colapso. E ao longo dos anos, houve muito mais fracasso do que sucesso.
Agora, as empresas de Wall Street aceleram sua exposição de criptografia, investem cada vez mais em ativos marginais e até aumentam os tesouros corporativos. A estratégia de empresas públicas (MSTR) e Metaplanet (3350.T) coletaram aproximadamente US $ 73 bilhões e US $ 2 bilhões, respectivamente, e as pontuações de outras empresas seguiram o caso.
Essas empresas entram nos mercados gerenciados por contratos que não são de cadeia, não por regras transparentes ou vigilância familiar. Ele não entendeu como o mercado de criptografia -que o negócio de fabricação interromperia valores, enganaria os investidores e como afetar uma resposta que poderia flutuar tanto o Web3 quanto o financiamento tradicional.
AP Photo/Rod Lamkey Jr.
Eu vi isso atrás da cortina que faz um mercado
A maioria das pessoas assume que as sub -escritos são voláteis, porque são construídas sobre fundações não líquidas ou trêmulas. Isso é parcialmente verdadeiro. No entanto, o que geralmente é esquecido é o efeito dos fabricantes de mercado – empresas responsáveis por garantir liquidez suficiente para comprar e vender esses marcadores em primeiro lugar.
Ao contrário dos colegas de Wall Street, os fabricantes do mercado de criptografia operam com muito pouca vigilância regulatória. Os acordos não são públicos. Não há explicações padronizadas, vestígios de auditoria e órgão de gerenciamento para responsabilizá -las.
Na última década, duas das maiores trocas globais de criptografia ajudaram a configurar e gerenciar relacionamentos de mercado em Ascendex e Gemini. Também gerenciei o FBG Capital, uma das maiores empresas de mercado do campo. Hoje, os projetos de token foram forjados, uma plataforma que ajuda a monitorar o desempenho do fabricante do mercado e negociar melhores condições.
Aqui está o que vejo: a maioria dos fundadores da moeda não são comerciantes, construtores. Eles não têm o passado financeiro para avaliar como esses contratos funcionam ou como os danos podem ser quando os incentivos estão alinhados incorretamente. A conclusão é um acordo unilateral oculto como uma solução de liquidez que revela o projeto e permite que os investidores de varejo enganam.
A estrutura mais comum e problemática é conhecida como contrato “Credit + Call Option”.
O acordo que remove silenciosamente moedas criptográficas do trilho
No contrato “Credit + Call Option”, um projeto empresta um fabricante de mercado a um fabricante de mercado que concorda em fornecer liquidez. Por outro lado, o fabricante do mercado recebe opções de compra: essa não é a obrigação de reembolsar esse empréstimos de moedas em dólares americanos com um certo preço de ataque.
Se o preço da moeda estiver subindo, o fabricante do mercado compra moedas em dinheiro com um desconto vertical e será vendido no comício. No entanto, mesmo que as calças de moedas, a marcadora ainda poderá lucrar com a venda de moedas emprestadas mais cedo, retirando o apoio ou reduzindo explicitamente a presença. O projeto sofre, mas a outra parte é lucrativa.
Se isso estivesse nas bolsas de valores tradicionais, seria um escândalo. Imagine a oferta pública de uma empresa na NYSE, e um ator especial fez um contrato de quarto traseiro sem as ações com desconto de ações com desconto.
As ações têm guardas por esse motivo. A Bolsa de Valores Mobiliários de 1934 resume os limites abertos projetados para impedir a manipulação durante as propostas públicas: a atividade de estabilização de regulamentos e mercado passivo, enquanto os preços não são inflados com as artificialmente, enquanto a Regra 10b-18 fornece um porto seguro para proteger as empresas das acusações de manipulação de mercado.
Crypto não tem medidas equivalentes. E à medida que mais capital corporativo entra em campo, essa falta de estrutura se torna um risco sistêmico.
Wall Street a seguir
Não é mais apenas fundos nativos de criptografia ou investidores de varejo que compram esses ativos. Agora, vemos que as empresas e as aloces corporativas de mainstream adicionam subcracoin aos seus balanços, às vezes sem visibilidade completa de como esses mercados realmente funcionam.
Isso é perigoso.
Se os preços do Jeton forem afetados da cadeia, enfraquece a integridade do ser e enganam subcontratados com convenções assimétricas que ninguém, exceto o acordo, chegou. As fundações de um mercado podem parecer sólidas, de fato, quando são apoiadas por gerenciamento de jogos de curto prazo e incentivos opacos.
Se deixado descontrolado, isso pode desacreditar os ativos digitais quando finalmente são levados a sério. Além disso, se as empresas estiverem expostas a perdas devido à mecânica de risco de que não conhecem sua presença, elas abrem a porta da reação de reguladores e acionistas.
Para que a criptografia amadureça como uma classe confiável de ativos feitos por investimento, precisamos trazer esses acordos de sombras e responsabilidade profissional.
Os fundadores precisam de ferramentas para comparar oportunidades propostas, simular diferentes cenários e negociar para condições informadas. Reguladores, gerentes de fundos e alocados corporativos devem insistir na transparência básica antes de interagir com novos ativos.
Pelo menos, cada acordo de fabricação de mercado deve incluir explicações padrão que resumem a estrutura do contrato que regula a liquidez. Essas explicações devem especificar claramente se as opções de compra estão incluídas, indicam preços de greve e tenor de crédito associados a essas opções e definir as políticas de proteção de risco que podem afetar o desempenho da moeda. Sem esse nível de transparência, os investidores e as equipes de projeto são deixados para vagar cegamente, entendendo a dinâmica que molda os mercados de moedas.
Estas são apostas da tabela. Sem eles, queremos que empresas sofisticadas operem nos investidores de varejo de escuridão e exposição a riscos com os quais nunca se registram.
Se os ativos digitais devem se sentar nos balanços de empresas públicas, elas não podem ser trancadas por trás das regras que gerenciam esses seres. Eles precisam de luz solar, estrutura e exame. Caso contrário, enfrentamos o risco de importar as piores partes da criptografia para o coração de Wall Street e aprender tarde demais.
Shane Molidor Fundador e CEO PerdoadoUma plataforma de consultoria e otimização de moedas que fornece acesso livre de problemas a veículos básicos para projetos de blockchain.
