Tesouro paga 2,5% em títulos de três e nove meses, mas demanda por poupança diminui | Mercado financeiro

O Tesouro não tem pressa em implementar o seu programa de financiamento e limita as suas incursões nos mercados de capitais a emissões programadas. O consórcio liderado por Paula Conthe arrecadou US$ 2.540,06 milhões em contas de 3 e 9 meses, com resultados mistos. Embora os rendimentos dos títulos de três meses tenham seguido as últimas emissões e tenham caído para o mínimo de dois anos, os rendimentos dos títulos de referência de nove meses registaram uma ligeira recuperação. As taxas de juro da dívida espanhola permanecem intactas, mas os cortes nas taxas de juro devido às expectativas de taxas de juro mais baixas estão a reflectir-se nos pedidos dos pequenos aforradores. A procura global de ambas as referências ultrapassou os 5.375,3 milhões, mas as correspondentes encomendas com investidores de retalho foram inferiores a 354 milhões.

A maior parte do valor emitido é de 1.725,70 milhões de VND, correspondente a faturas de três meses. Em linha com a evolução do mercado de dívida, que no início do ano se caracterizou por uma subida das taxas de rendibilidade de longo prazo, na emissão desta terça-feira a taxa de juro exigida para a fatura a nove meses aumentou ligeiramente. O Tesouro pagou 2,495% por esta referência, superior aos 2,384% da licitação anterior.

A procura por parte dos grandes investidores manteve-se forte e atingiu 3.560,73 milhões, mas correspondentemente os pequenos aforradores caíram para 87,74 milhões, inferior aos 393,73 milhões de Dezembro passado e muito longe dos 1.013,6 ​​milhões registados em Fevereiro de 2024. Há 11 meses a resistência expressa nos preços fez com que os investidores para revisar suas expectativas As suas expectativas são de taxas de juro elevadas durante períodos de tempo mais longos e, embora as contas tenham começado a cair, os rendimentos estão perto de 3,5%. Ou seja, em comparação com o nível atual, pagaram 100 pontos base a mais.

Os restantes 814,36 milhões correspondem a uma fatura de 3 meses. O rendimento prolongou a sua queda e está agora em 2,516%, inferior aos 2,58% de dezembro e o mais baixo em dois anos. Esta referência, juntamente com as faturas semestrais (2.557%), são as faturas mais pagáveis ​​e isso reflete-se nas exigências dos pequenos aforradores. Embora a procura retalhista tenha diminuído, mas em menor grau e em cerca de 266,25 milhões.

A queda dos preços das moedas e as expectativas de que o BCE terá de se distanciar da Reserva Federal e acelerar os cortes nas taxas de juro para apoiar o crescimento têm sido um duro golpe para os rendimentos das obrigações. À medida que os rendimentos caíram, a procura privada de dívida de curto prazo estabilizou. No final de outubro, último mês para o qual há dados disponíveis, as famílias possuíam faturas no valor de 26,574 milhões, abaixo do máximo de 27,446 milhões registado em agosto.

A próxima reunião do Tesouro com os mercados será na quinta-feira, quando espera colocar entre 5.000 e 6.000 milhões de euros em títulos e obrigações. Somando-se às colocações planejadas no calendário está a tradicional distribuição de 10 anos realizada no início do ano. A Tesouraria analisa de perto as condições para conseguir a melhor aceitação e obter os preços mais atrativos. Os emitentes públicos e privados aceleraram as vendas de dívida e na primeira semana útil de 2025 colocaram 105 mil milhões de euros. Os investidores digeriram a tempestade de papéis sem problemas e a procura por emissões públicas atingiu 584 mil milhões de VND. “Será lançado em breve porque o mercado está muito positivo”, disse uma fonte experiente. O mercado adiou a emissão sindicalizada para a próxima semana, altura em que o Tesouro teria concluído quatro atividades previstas no calendário.