Quanto Caputo é necessário para cobrir o vencimento?

O mercado está observando atentamente as mudanças no mercado. intercâmbio com a AméricaO Ministério da Economia calcula quantos dólares serão necessários para garantir os pagamentos até 2026.

titular da carteira, Luís CaputoEnquanto vivemos um cenário complexo devido ao vencimento da dívida em moeda estrangeira, etc. risco país Reabrir o acesso ao financiamento internacional.

O acordo com o governo norte-americano cabe 40 bilhões de dólaresEm análise política desde a presidência Donald Trump A decisão de ativá-lo dependerá dos resultados das eleições de 26 de outubro.
“Espero que o povo argentino compreenda o bom trabalho de Mailay e o apoie durante as eleições intercalares”, escreveu o presidente Trump na sua conta oficial, deixando claro que o apoio dependeria do apoio político ao governo.

Diante da reação negativa do mercado – declínio máximo Ações argentinas 8% por que Títulos em dólar 7,2%—, primeiro-ministro Gerardo Vertein Ele tentou acalmar o pessimismo. Ele assegurou que as negociações continuavam e que “seria ilógico pensar que o alívio seria interrompido por causa de questões eleitorais”.

Haverá alívio parcial em 2025, mas a pressão aumentará em 2026.

De acordo com estimativas de Consultor LCGO panorama mais exigente não é este ano, mas em 2026É hora da Argentina enfrentar prazos mais elevados.
Entre outubro e dezembro de 2025, o Tesouro espera aprox. US$ 1,2 bilhãoNúmeros que podem ser reduzidos graças a isso 18,99 milhões de dólares desembolsados ​​pelo FMI e outras instituiçõesAlém dos depósitos do tesouro Banco Central (BCRA).

Mesmo assim, Caputo terá que conseguir mais do que isso. 1 bilhão de dólares Isto descreve as expectativas para swaps e possíveis linhas de crédito complementares com os Estados Unidos.

Pagamentos instantâneos: juros, Bopreal e pagamentos multilaterais

Durante o último trimestre de 2025, o país enfrentará: Amortização de US$ 552 milhões (US$ 474 milhões para organizações multilaterais e US$ 78 milhões para “outros”) Juros: $ 1.495 milhõesEntre eles US$ 855 milhões corresponde a IMF.

Esta adição inclui: US$ 1,15 bilhão para Vínculo pela Reconstrução de uma Argentina Livre (Beaupreal)Isto aumenta o peso total dos compromissos em moeda estrangeira.

economista Leo Anzalone Advertiu que se o financiamento do BCRA e do FMI não for suficiente, “o governo terá de contar com outras fontes externas de financiamento”.

Entre as opções consideradas: Novos empréstimos multilaterais, Repo com bancos internacionais ó Emissão de títulos denominados em dólares.

Risco País e Negociações com o Tesouro dos EUA

Os títulos do Tesouro caíram na terça-feira após a mensagem de Trump. 7% e O risco país excede 1.000 pontos base.Houve uma ligeira recuperação na quarta-feira.

Esta volatilidade reflecte a confiança do mercado no resultado das conversações com Washington. E o eixo principal é Compra parcial de títulos argentinos Para reduzir o risco.

para Lúcio Garai Mendeseconomista ecogo“Se a troca com os EUA fosse finalizada antes de Dezembro, proporcionaria espaço fiscal, mas o Tesouro continua limitado pelos controlos de capital e pela taxa de câmbio oficial.”

Chegou a sugerir que “uma alternativa prática seria emitir legislação intransferível entre o BCRA e o Tesouro”. Ele deixou claro que a medida não resolveria problemas estruturais de liquidez.

O teste mais difícil: expira em 2026

ter Caputo Foi reconhecido que as negociações com os Estados Unidos visavam principalmente: Pagamentos garantidos para janeiro e julho de 2026. Este é o mês mais exigente de qualquer programa financeiro.

“Há meses que trabalhamos para garantir esses vencimentos. Se não entramos em incumprimento em 2023, quando a situação era mais precária, não o faremos agora”, disse o ministro numa entrevista recente.

Os números justificam as preocupações. Ele expira em 2026. Amortização $ 9.783 milhões, Juros: $ 86,77 milhões por que Bopreal $ 23,12 milhões.

Diante desses fardos, Despesas do FMI e de organizações internacionais eles apenas contribuirão US$ 4,48 bilhões. Isso deixa algum espaço. Mais de US$ 16 bilhões O governo tem que financiá-lo.

Entre a disciplina fiscal e a estratégia internacional

Apesar das dificuldades, o governo cumpriu as suas promessas: não emitir ou utilizar dívida desordenada;. Ao mesmo tempo que prossegue uma estratégia de financiamento com aliados internacionais.

O desafio de Caputo será combinar esta cautela com a necessidade de manter a confiança do mercado e evitar pressões sobre o dólar oficial.

Segundo o relatório do LCG, “se o apoio dos EUA for eficaz, a primeira causa do incêndio será extinta, dado que o programa fiscal será garantido em dólares para os próximos anos”.

Mas até que esse apoio seja concretizado, o Secretário terá de continuar a gerir cada dólar disponível com precisão cirúrgica.