Por que você está preocupado com os ferimentos do BCRA?

A Argentina tem grande herança. Sob o sistema de controle de capital, mais de 70 anos dos últimos 90 anos, super inflação, inadimplência e contratos estão frustrados com o FMI. Destruiu a confiança em peso, enfraqueceu a BCRA e removeu 13 0 por moeda nacional.

economista Lamiro Castina Apesar da coluna recente, apesar da taxa de câmbio livre dessa desconfiança estrutural Havier MileyA lacuna foi reduzida sem intervir diretamente no mercado de caixa.

Herança: título de reservas líquidas e títulos inúteis

Em 7 de dezembro de 2023, o novo governo disse que o novo governo raramente era assumido, e o Central tinha um total de 220 milhões de vendas, mas a posição líquida de disponibilidade gratuita foi negativa para quase US $ 160 milhões. Se você adicionar ouro, o vermelho será reduzido para US $ 120 milhões, mas esse ativo não era um líquido.

Além disso, o saldo do BCRA foi expandido para uma carta irresistível sem valor de mercado.. O cancelamento deste título desinfeta a distorção e a explicação de que a gerência atual é removida e a fidelidade à posição real do legado do organismo.

Contrato com o FMI: Turning Point

Em 11 de abril de 2025, o governo assinou um novo programa de US $ 220 milhões com o FMI e assinou um novo programa por 10 e 4,5 anos de graça. Desse valor, US $ 13,36 milhões foram inseridos imediatamente e cancelará a dívida no status e fortalecerá o empréstimo da BCRA.

ao mesmo tempo, O Banco Mundial e o BID danificaram US $ 120 milhões e US $ 100 milhões, respectivamente.. Somente em abril, US $ 1.496 milhões. Graças a essas despesas, o total de reservas fechou em US $ 38.928 milhões em abril.

De acordo com o relatório financeiro da BCRA, US $ 20 milhões em US $ 20 milhões em junho, e o Bonte 2030 foi subscrito para US $ 1,5 bilhão por US $ 1,5 bilhão, atingindo US $ 39.973 milhões.

Avings, baixas e regressão contábil

Durante julho, reservas experimentam vibração. 23 pessoas foram recuperadas de 40.358 milhões de dólares. No final deste mês, apesar da posição do fundo do BID, ele voltou a uma nova maturidade.

No entanto, as reservas totais aumentaram em US $ 155 milhões entre abril e julho, e o saldo inocente disponível foi entregue a uma terra positiva: US $ 6.297 milhões. No entanto, se o empréstimo da Organização Internacional (US $ 79,20 milhões) for descontado, o estado ajustado líquido permanecerá vermelho.

Analista: é suficiente?

Apesar desse desenvolvimento, os economistas apontam que muitos dos fundos provêm de crédito, armazenamento ou avaliação. Nesse sentido A sustentabilidade das reservas depende da criação de renda verdadeira e superávit financeiro contínuo.

Fernando Marul Ele apontou a rede: «Até agora, a BCRA não vendeu US $ 1 (US $ 12,4 bilhões) do FMI e recebe US $ 20 milhões na primeira revisão.». Mostra a prudência de algumas das autoridades monetárias.

Para esse papel Federico DomínguezO parceiro da Pampa Capital alertou: mas a história da Argentina exige um apoio semelhante a uma caixa conversível sem dívida financeira e nenhum superávit financeiro permanente.

Eleição, dólar e saldo externo

Os analistas também alertam sobre os fatores que podem solicitar reservas nos próximos meses.

• Dólar de prevenção antes das eleições locais.
• Uma ampla gama de incentivos fiscais em algumas regiões.
• Estações de baixo comércio exterior que podem ser aliviadas pelas exportações de energia e mineração.
• Volatilidade global que afeta as condições financeiras.

No entanto, do governo, eles pela primeira vez em alguns anos, o banco central mostra a remoção de instrumentos contábeis sem o apoio de um saldo sólido, reservas líquidas positivas e dispositivos contábeis. O problema agora é integrar esse processo sem fornecer pressão interna ou externa.