Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram enquanto o presidente Powell continuava a apostar em cortes nas taxas de juros.
WASHINGTON (Reuters) – Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram para o nível mais baixo em semanas, depois que comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deixaram intactas as expectativas de mais dois cortes nas taxas até o final do ano.
Os rendimentos caíram até 3 pontos base após o discurso de Powell aos líderes empresariais em Filadélfia, liderados por obrigações de maturidade mais curta, que são mais sensíveis a mudanças na política monetária. O rendimento de referência dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu para 4,02%, o último nível alcançado no início de Setembro.
O presidente do Federal Reserve disse que as projeções de inflação e emprego pareciam pouco alteradas desde a última reunião das autoridades, em setembro.
Quando as taxas de juros foram reduzidas pela primeira vez este ano
Em resposta aos sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho. Os swaps de taxas de juro mostram que os decisores políticos irão reduzir as taxas de juro em um quarto de ponto nas suas reuniões de Outubro e Dezembro.
John Briggs, chefe de estratégia de taxas dos EUA na Natixis North America, disse que as expectativas de política monetária “ainda apontam para um corte em outubro e os obstáculos para a mudança são altos”.
Os contratos de swap, que estão vinculados ao resultado de certas reuniões de política do Fed, deverão ter um preço de flexibilização próximo de 1,25 pontos percentuais até ao final do próximo ano, a partir do actual intervalo de 4-4,25%. No entanto, as perspectivas pioraram devido à falta de indicadores económicos.
A paralisação do governo dos EUA começou em 1º de outubro.
No entanto, Powell disse: “As evidências disponíveis sugerem que tanto as demissões como as contratações permanecem baixas, e tanto as percepções das famílias sobre a disponibilidade de emprego como as percepções das empresas sobre as dificuldades de contratação continuam a diminuir”.
Grande parte do discurso tratou da gestão do balanço da Fed, incluindo o impacto no valor relativo dos títulos do Tesouro e dos swaps de taxas de juro. O efeito destes comentários foi a redução do preço dos swaps em relação aos títulos do Tesouro, causando um movimento acentuado nos spreads dos swaps. Por exemplo, a taxa de swap a 30 anos aumentou cerca de 3 pontos base, para cerca de 3,88%, enquanto o rendimento do Tesouro a 30 anos permaneceu pouco alterado.
A Reserva Federal tem vindo a reduzir o tamanho do seu balanço ao não substituir todas as suas participações em títulos do Tesouro com vencimento a partir de 2022, mas recentemente reduziu gradualmente o seu limite de resgate para 5 mil milhões de dólares (6,57 mil milhões de dólares) por mês. O plano, que tem estado em discussão há anos, mais recentemente numa reunião em Setembro, teria sido suspender o segundo turno se fosse determinado que novas saídas de reservas do sistema bancário poderiam prejudicar a liquidez, de acordo com a acta.
Powell disse em 14 de Outubro que esse ponto poderia ser alcançado “dentro dos próximos meses” e que a perspectiva de que a Reserva Federal permitiria uma procura adicional por títulos do Tesouro, permitindo aos investidores individuais levantar pequenas quantias, tinha provocado o movimento descendente nos preços dos swaps.
Ed Al-Hussainy, gestor de carteira da Columbia Threadneedle Investment, afirmou: “Do ponto de vista do mercado de taxas de juro, isto acrescenta impulso aos spreads de swap. Tem um impacto menos negativo a longo prazo.” A empresa está “procurando esses sinais de fumaça em seu balanço”.
Nas primeiras horas do dia 14 de Outubro, a turbulência na política comercial atingiu os mercados bolsistas em todo o mundo e impulsionou a procura de obrigações, apesar do potencial do proteccionismo para alimentar a inflação. Os mercados do Reino Unido lideraram o aumento da dívida pública europeia depois de um aumento inesperado do desemprego ter levado os comerciantes a apostar em mais cortes nas taxas de juro por parte do Banco de Inglaterra.
“Estamos de volta ao jogo e com riscos de crescimento negativos”, disse Lauren van Biljon, gerente sênior de portfólio da Allspring Global Investments, à Bloomberg TV. “Há um ciclo de mitigação bastante agressivo em curso nos Estados Unidos.”
No dia 10 de outubro o mercado apresentava tendência de queda.
O presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou novas tarifas sobre a China.
Esta é uma resposta ao fortalecimento da China nas regulamentações de exportação de terras raras. Recentemente, a China sancionou a divisão norte-americana de um conglomerado marítimo coreano.
Os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA caíram abaixo de 4% pela primeira vez em quase um mês, antes de se recuperarem. A moeda alemã caiu 0,5 pontos base para 2,58%, o valor mais baixo desde 4 de julho, enquanto a moeda britânica caiu 7 pontos base para 4,57%, o valor mais baixo desde 11 de agosto.
As obrigações do Tesouro mantiveram o seu papel tradicional como activos de refúgio, mesmo quando as preocupações com os défices levaram alguns gestores de dinheiro a prosseguir as chamadas transacções de redução do valor contabilístico. Os proponentes estão a afastar-se das obrigações governamentais e das moedas fiduciárias devido à preocupação de que o seu valor diminua ao longo do tempo, optando, em vez disso, por metais preciosos e criptomoedas.
O Bitcoin caiu 5% em 14 de outubro, para cerca de US$ 110.000. O petróleo bruto WTI caiu para US$ 57 o barril e o índice S&P 500 se recuperou de uma queda de 1,5%.
“A queda dos preços das ações e das commodities é um sinal claro de aversão ao risco”, disse Kathleen Brooks, diretora de pesquisa da XTB. “Em vez disso, o dinheiro está sendo transferido para títulos do governo.” Bloomberg
