Os gigantes da tecnologia Meta, Microsoft e Alphabet testam a paciência dos investidores com gastos massivos em IA.

Seattle – As maiores empresas de tecnologia estão apostando em um futuro de inteligência artificial baseado em gigantescos complexos de data centers repletos de servidores movimentados.

Agora, os enormes custos deste impulso estão a ficar mais evidentes e a testar os nervos de Wall Street.

Três empresas líderes de diferentes setores do mundo tecnológico – Alphabet, controladora do Google, Meta Platforms, proprietária do Facebook, e Microsoft – registraram despesas de capital de cerca de US$ 78 bilhões (S$ 101 bilhões) no último trimestre. Este é um aumento de 89% em relação ao ano anterior.

A maior parte desse dinheiro foi para a construção de data centers, unidades de processamento gráfico e outros equipamentos. Cada um aumentou suas previsões para gastos futuros. Isso foi suficiente para influenciar os investidores que esperavam gastos enormes.

As ações da Meta e da Microsoft caíram no pregão de 29 de outubro, depois que as empresas divulgaram seus gastos como parte de seus relatórios trimestrais. Mehta também alertou que os gastos em 2026 seriam “notavelmente maiores” do que em 2025.

Os investidores do Google aceitaram o aumento dos gastos com calma, fazendo com que as ações subissem mais de 6% no final das negociações, mas os três relatórios reacenderam dúvidas sobre se uma bolha está se formando.

O analista da Bernstein, Mark Moerdler, foi questionado em uma teleconferência com executivos da Microsoft se eles estavam confiantes de que seus investimentos em IA seriam recompensados. “Ou, honestamente, estamos em uma bolha?”

A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, enfatizou repetidamente que a empresa não consegue atender à demanda atual por IA e outros serviços, apesar de gastar dezenas de bilhões de dólares nos últimos trimestres.

“Achei que iríamos nos atualizar”, disse ela. “Não estamos. A procura está a aumentar. Não está a aumentar apenas num local, está a aumentar em muitos locais.”

A Microsoft ajudou a impulsionar o boom da IA ​​investindo US$ 13 bilhões para apoiar o OpenAI. E construir centros de dados para a gigante do software é visto como fundamental para manter a sua liderança em IA.

Ainda assim, a empresa surpreendeu os investidores ao registar 34,9 mil milhões de dólares em despesas de capital no trimestre de setembro.

As receitas do seu segmento de computação em nuvem Azure, o principal meio da Microsoft para recuperar estes investimentos, continuaram a crescer a um ritmo rápido, mas aproximadamente ao mesmo ritmo dos trimestres anteriores. Taxas de crescimento mais elevadas teriam proporcionado mais confiança de que os gastos extravagantes valiam a pena.

Por outro lado, o Google, da Alphabet, ofereceu uma perspectiva mais encorajadora. A empresa disse que seu assistente Gemini AI agora tem 650 milhões de usuários ativos mensais, um aumento de 44% em relação a três meses atrás. E o Google Cloud Platform fechou US$ 1 bilhão a mais em negócios nos primeiros nove meses de 2025 do que nos dois anos anteriores, disse o CFO Anat Ashkenazi em uma teleconferência com analistas.

A receita da nuvem aumentou 34%, para US$ 15,2 bilhões, superando as expectativas de US$ 14,8 bilhões. Mas os custos do Google também estão aumentando. A empresa espera que os gastos de capital atinjam US$ 93 bilhões em 2025, acima da estimativa anterior de US$ 85 bilhões, disse Ashkenazi. Espera-se que esse número “aumente significativamente” até 2026.

Das três empresas que reportaram em 30 de outubro, a Meta apresentou o quadro mais chocante. Além da conta fiscal de US$ 16 bilhões, a empresa alertou que os gastos de capital aumentariam a uma taxa “significativamente mais rápida” em 2026.

Ao contrário da Microsoft e do Google, a Meta não é um importante fornecedor de computação em nuvem para clientes externos. Isso significa que gastos excessivos podem ser mais arriscados.

Se a Microsoft e o Google superestimarem a necessidade de serviços de IA, eles já terão uma maneira de vender o excesso de poder computacional a terceiros. E essa procura externa continua saudável. Ambas as empresas relataram aumentos significativos em suas pendências. Este é um número que representa quanto o cliente está comprometido em gastar no futuro.

A carteira de pendências da Microsoft para clientes comerciais, incluindo alguns gastos não relacionados à nuvem, foi de US$ 392 bilhões. O Google vale agora US$ 155 bilhões, quase o dobro do que valia há apenas 18 meses.

Com o Meta, as recompensas da IA ​​tornam-se menos claras. A empresa, que está trazendo serviços de IA para o Instagram e o Facebook, disse que o investimento a ajudará a direcionar melhor a publicidade. Esta é a principal fonte de receita da Meta.

Na teleconferência de resultados da Meta em 30 de outubro, o CEO Mark Zuckerberg disse que a empresa tem uma escolha se acabar gastando muito em infraestrutura. Em um cenário, você pode vender seu poder computacional para outra empresa.

“Ainda não fizemos isso”, disse ele. “Mas, obviamente, se você chegar ao ponto de superconstruir, poderá usar isso como uma opção.”

A empresa também enfrenta preocupações com os gastos em sua divisão Reality Labs, que fabrica óculos inteligentes de IA e outros dispositivos vestíveis. A empresa relatou um prejuízo de US$ 4,4 bilhões no terceiro trimestre, com receita de apenas US$ 470 milhões.

Ainda assim, os óculos inteligentes são uma “grande oportunidade”, disse Zuckerberg. E o maior risco da IA, argumentou ele, é que ela não gaste muito pouco nem muito.

“Acho que é muito cedo, mas acho que estamos vendo retornos em nosso negócio principal”, disse ele. “Isso nos dá a confiança de que precisamos investir muito mais e queremos ter certeza de que não investiremos de forma insuficiente.” Bloomberg