Os fundos mútuos maiores são pobres? Não, Chirag Setalvad, do HDFC Mutual Fund.

Mas alguns especialistas dizem que esse meio pode ter seu próprio desafio. Eles acham que, à medida que o fundo cresce, tornou -se mais difícil para o gerente do fundo gerar alfa (devolvido sobre o benchmark). Base teórica? À medida que o fundo cresce, o gerente deve comprá -lo e vendê -lo em uma quantia constante, por isso é difícil entrar em uma pequena empresa e é difícil obter lucro devido ao rápido crescimento.

Outras categorias, como o Flexi Cap, têm grandes fundos, mas os especialistas têm flexibilidade para espalhar o investimento em várias categorias, e o fundo do MID CAP deve investir mais de 65% do cobre na 150 Mid Cap University.

De acordo com a pesquisa de valor, o HDFC Mid Cap Fund forneceu 19,03%da CAGR (taxa de crescimento anual composta) nos últimos 10 anos e 30,43%nos últimos cinco anos (em 9 de setembro). Para comparação, a referência BSE Midcap 150 TRI forneceu 18,31% de CAGR por 10 anos e 28,19% para cinco pessoas.

O HDFC Small Cap, gerenciado por Setalvad e o segundo maior fundo após o Nippon Small Cap, forneceu 20,24% de CAGR e 31,49% para 5 pessoas por 10 anos. A referência BSE 250 SmallCap TRI forneceu 16,38% e 29,21%, respectivamente, mais de 10 e 5 anos, respectivamente. Nippon Small Cap ₹São 66.000 croanos em AUM e HDFC Small Cap ₹36.400 crore.

hortelã Com o Setalvad, entendemos se a escala pode interferir no desempenho do fundo e se os investidores devem investir em fundos de grande escala.

Opticamente maior e relativamente inalterado

O Setalvad apontou que o tamanho do fundo de capitalização médio do HDFC não mudou em 1,02%em 0,98%em 2020 nos últimos anos nos últimos anos. Em junho, o tamanho de todo o universo do meio médio é ₹Artigo 82 (Lakh Crore) e HDFC Mid Cap Fund AUM ₹85.000 crore.

Ele disse que o tamanho é apenas um dos cinco principais fatores que afetam as realizações do fundo, e os outros principais fatores são a seleção de ações, alocação setorial, estilo (crescimento, valor, momento etc.) e sorte.

“O HDFC Mid Cap tem sido o maior fundo de Mid -CAP há mais de 10 anos, e temos um bom desempenho e desempenho ruim, desempenho médio (durante esse período). Se o tamanho do fundo for negativo, seria consistentemente ruim.

Se a escala for um problema, teria sido uma grande empresa com um valor de mercado. Mas não. O limite médio de mercado ponderado da empresa de propriedade do HDFC Mid Cap é o seguinte. ₹49.000 crore, média da categoria ₹De acordo com dados de pesquisa de valor, 61.000 crore. O valor médio de mercado da empresa no portfólio do HDFC Small Cap é o seguinte. ₹14.587 Crow, média de referência ₹18.888 crore. Setalvad disse que mostrou que o tamanho não diluiu a estratégia de investimento.

“Somos um grande fundo, mas não agimos como um, mas pode haver fundos baixos que agem como grandes fundos”, acrescentou.

Teste de estresse: quanto é o tempo de liquidação?

De acordo com um teste de estresse realizado pela Indian Mutual Fund Association (AMFI) em julho, leva 37 dias para liquidar 50%do portfólio do HDFC Mid Cap Fund e 19 dias para limpar 25%por 19 dias. No caso do HDFC Small Cap Fund, leva 54 dias para liquidar 50%do portfólio e 25%no dia 27. A AMFI diz que o Quant Small Cap e o SBI Small Cap levarão mais tempo para liquidar o portfólio, disse a AMFI. O SBI Small Cap parou de aceitar pedaços frescos de investimentos desde setembro de 2020.

O Setalvad concordou que o portfólio do HDFC Mid Cap era menor que o portfólio de outros fundos pequenos e médios de tamanho, mas justificou -o dizendo que era melhor possuir um não -metafor de alta qualidade do que um parlamento de alta qualidade de baixa qualidade. “Você pode espalhar o portfólio para 150 ações e melhorar a liquidez, mas é um óleo de portfólio de alta qualidade?” Ele perguntou. O número de ações da HDFC MID CAP e HDFC Small Cap portfólio é de 72 e 82 ações em 31 de agosto de 2025, respectivamente.

Filosofia de investimento

O HDFC Mutual Fund está procurando uma empresa com um retorno de preço relativamente baixo sobre capital, fluxos de caixa decentes e PE (preço a lucro) em comparação com o benchmark e cria um portfólio de 70 a 75 ações. Setalvad disse que o estilo de investimento não mudou desde o início.

A taxa média de PE do Fundo Cap Mid HDFC é de 35,52, uma média de 26,32 unidades. O HDFC Small Cap é 24,67: 32.02 para categorias. Se a relação P/E for baixa, os estoques poderão ser subvalorizados em comparação com as importações.

Ambos os fundos têm grandes ações em dinheiro e líquido, que atuam como almofadas quando a pressão ou recessão do reembolso persiste.

Fundos pequenos e médios e pequenos e pequenos devem investir 65%em cada categoria e podem ser implantados nos 35%restantes para outros setores e dinheiro do mercado. Atualmente, o HDFC MID CAP representou 7,37%em grandes caps, 7,22%em dinheiro e o HDFC Small Cap representou 3,74%em grandes caps e 8,93%em dinheiro.

Setalvad disse: “Historicamente, o pagamento cumulativo não foi importante durante a recessão. No entanto, temos muitas camadas de proteção”.

Problema de flutuação livre

O analista de uma grande empresa de gerenciamento de ativos disse hortelã Os fundos médios do limite e do pequeno valor do HDFC Mutual Fund têm algumas ações, o que pode ser difícil de encerrar essas posições, porque existem massas significativas de carros alegóricos livres.

Como resultado, o Setalvad argumentou que poderia ser bloqueado no mercado de baixa porque o fundo contém empresas de alta qualidade, para que as ações de alta qualidade possam ser negociadas em uma avaliação baixa.

“Nós possuímos muitos carros alegóricos gratuitos em alguns estoques. Ele disse.

“À medida que o mercado diminui, quando as pessoas desejam comprar uma empresa quando forem mais baratas, as transações de liquidez e bloqueio aparecerão. Se a empresa puder usá -la para um PE de 50 anos, as pessoas não querem negociar com blocos, mas se puderem ser usados ​​para o PE de 15 anos, haverá uma oportunidade de bloco”.

O que outros especialistas dizem

Nirav Karkera, diretor de pesquisa da Fisdom: “O tamanho não é a principal restrição do gerente de fundos de médio porte, que oferece o tamanho separado, e as características das restrições são muito mais sutis e dependentes da situação. É esculpida e a abordagem mais baixa é importante para o desenvolvimento de alfa.

Karkera disse que o HDFC Mid Cap Fund está crescendo, mas o valor total do mercado de pré -camadas está se expandindo. “Se a localização do fundo for relativamente humilde e for suficiente para aliviar os custos de liquidez e influenciar, o tamanho não é a maior restrição”.

Saurabh Mittal, consultor de investidores registrados e fundador da Circle Wealth Advisors Pvt. Ltd. disse: “Os ativos, incluindo 1%do universo total do Midcap, são indicadores mais precisos do que as ilusões criadas pelo número absoluto de AUMs.

No entanto, existem cerca de 1.300 observações em comparação com o número de rolamentos diários de setembro de 2015 até o presente. A média desse ponto de dados é de 18,63 para o HDFC Midcap e 19,85 para o Nifty Midcap Tri. Isso sugere que pode ser difícil para o gerente ativo ganhar o índice de forma consistente. “

Juzer Gabajiwala, diretor da Ventura Securities, disse que a Mid Cap Company tem um valor de mercado há cinco anos. ₹26.000 crore. Agora, é ₹90.000 crore. “Portanto, a liquidez pode não ser um problema com os esportes no valor de mercado dessas empresas. A qualidade é um fator muito importante no investimento em fundos e, se o AUM for maior, a liquidez não é uma restrição”.

“Como os fundos do Cap Mid podem investir até 35%do cobre da Mid Cap University, os fundos em grande escala têm mais flexibilidade para investir em grandes empresas e pequenas empresas. Foi justo”.