O Fed tentou evitar lutar com Trump. Enfim, há um.

Três semanas atrás, Jerome H. Powell fez um discurso de vigilância a banqueiros centrais, funcionários públicos e estudiosos que participaram da reunião anual do Federal Reserve Bank realizada em Jackson, em Wyo.

O presidente do Fed está no caso há várias semanas. O presidente Trump o seduziu com demissão e compareceu a uma rara visita ao banco central. Um dos sete governadores do Fed renunciou inesperadamente. E Powell fez suas observações para ir ao Jackson Lake Lodge, e o presidente Trump estava pedindo a renúncia de outro governador, Lisa Cook, por fraude hipotecária não comprovada.

Cada caso em si tem sido instável. Eles mostraram a violação mais direta da independência do Banco Central há décadas. A capacidade de definir livremente a política monetária do Fed de deduções políticas tem sido uma separação a longo prazo da maior economia do mundo.

O discurso de Powell ignorou a ameaça. Ele falou sobre o plano do banco central para definir as perspectivas econômicas dos EUA, a trajetória e a política monetária dos EUA, e ficou quase fora do discurso em seu trabalho por várias semanas. Powell nunca fez uma única vez sobre a independência do Fed.

Em particular, a omissão era discreta por aqueles que esperavam que as pessoas opostas que se opuseram ao banco central como um ataque agressivo à instituição fosse maior. Mas eles também estavam acostumados a serem muito cautelosos com o Fed sobre o presidente Trump.

A prudência, que foi fortalecida somente após o discurso de Powell, coincidiu com o Fed há 10 anos, que lidou com o presidente que lidou com o presidente que não secreta o desejo de controlar o banco central e o direito de estabelecer taxas de juros.

Dentro do Fed, tem um preconceito sobre fazer tudo o possível para evitar o estímulo do presidente, o que significa atender às suas necessidades em qualquer caso. A estratégia entre funcionários públicos e funcionários era ignorar o Kako Pony e tentar se concentrar em seus empregos. As declarações públicas também estão ganhando aparência detalhada, na qual os advogados de casas estão enfrentando cada frase para evitar investigação excessiva.

Os críticos da abordagem prudente dizem que era difícil aproveitar os órgãos de ameaças existenciais.

Jeremy Kess, professora de advogado da Universidade de Michigan, disse: “É sobre assédio que eles possam continuar atingindo você até que você lute de volta”.

Mas outros dizem que não é realista esperar Bali com o Fed, uma agência conservadora essencial, adora os holofotes e adora a luta. É quase improvável quando republicanos parlamentares, empresas e ruas de Wall ficam muito silenciosos.

“Donald Trump é um campeão dos pesos pesados ​​em todos os confrontos públicos”, disse Peter Conti-Brown, professor da Wharton School da Universidade da Pensilvânia.

“Estamos à beira da faca e há muitas dobradiças que sua estratégia está certa”, acrescentou.

Reconciliação

O Fed foi alterado para a abordagem quando o primeiro mandato de Trump usou uma estratégia leiga para garantir um segundo mandato. O problema, no entanto, é que o presidente Trump está destruindo uma norma longa e está mais disposta a perseguir suas campanhas pelo Fed do que muitas pessoas esperavam.

O Fed continuou a defender a prioridade das decisões políticas e tentou evitar cair em uma luta que foi considerada periférica para o principal objetivo de preservar a independência da política.

No início de janeiro, Joseph R. Biden Jr. Michael Barr, nomeado do presidente, renunciou como vice -presidente do bispo para evitar a batalha legal com o presidente Trump. Alguns dias antes da inauguração, o Fed se retirou da participação em iniciativas climáticas.

Depois que a ordem executiva foi borrada, o Fed cortou o emprego e a contagem de cabeças. Eu desconsiderei o programa de diversidade.

Não é chato sobre o problema relacionado à política monetária. Apesar do tiro constante do ataque do presidente, o Fed manteve as taxas de juros até este ano. Os planejadores de políticas estão agora prontos para reduzir as taxas de juros na quarta -feira devido a preocupações com as fraquezas do mercado de trabalho.

Mas mesmo isso é improvável que o presidente implante o presidente.

Verão no inferno

Novos problemas com o Fed vieram em julho. Cercado pelo presidente republicano republicano Trump marcou uma carta de lançamento de Powell. Em seguida, recebeu menos de 24 horas de aviso do banco central e anunciou um plano para visitar a sede do Fed, que está sendo inspecionada por US $ 2,5 bilhões. O governo foi confiscado o mais possível para perseguir o presidente do Fed.

No entanto, o Fed aderiu ao manual. Powell, usando um capacete branco, escoltou Trump através de um canteiro de obras ativo. Em algum momento, Powell desafiou a estimativa dos custos do projeto do presidente Trump, mas recebeu Baek, além do pedido do presidente de empréstimos.

Uma semana depois, o Fed continuou a manter as taxas de juros para a quinta reunião consecutiva. Powell disse que, quando perguntou sobre as críticas ao presidente, a independência do Banco Central disse que foi “serviu bem ao público”, mas evitou responder diretamente às ações do presidente Trump.

Até aquele momento, Powell tinha um novo problema. Adriana D. Kugler, membro do Conselho de Fed de Biden, estava caindo há alguns meses antes de seu mandato expirar.

Dois dias após a reunião, Kugler disse que retornou à Universidade de Georgetown, que parece ter tomado a última decisão. Ela participou ativamente do briefing perante o Fed e estava se preparando para um evento aberto nas próximas semanas. Kugler, que não respondeu ao pedido, parece estar dando aulas neste semestre.

O presidente Trump rapidamente preencheu a inesperada cerimônia de abertura no conselho do Fed com uma de sua principal tortura econômica e Stephen Miran, um crítico do Fed.

O presidente Trump logo tentou fazer outra vaga. Desta vez, ele seguiu a governadora Lisa Cook e a acusou errada.

O ataque cativou a liderança do Fed. O banco central estava acostumado a críticas e anteriormente tratava de debates éticos. Isso incluiu vários escândalos relacionados a transações financeiras nos últimos anos. Mas ninguém estava tentando forçar o governador do Fed.

Demorou mais de oito horas para o Sr. Cook responder após a acusação ocorrer em 20 de agosto. Segundo um comunicado publicado pela equipe de comunicação do Fed, ela disse: “Não tenho intenção de ter força física”.

O próprio Fed decidiu não anunciar suas próprias declarações. A suspeita de Cook está relacionada às transações pessoais em torno de sua casa antes de ingressar no Fed enquanto ingressou no Fed enquanto se apresenta como governador. Ela negou as acusações mais tarde.

Alguns dias depois, quando muitos funcionários do Fed ainda retornaram de Wyoming, Trump disse que estava demitindo Cook.

Se o debate sobre renovação foi avisado, a tentativa foi considerada um ataque direto. Se o presidente pudesse demitir Cook devido a acusações não comprovadas, ele não poderia impedir a substituição de outros funcionários. Naquela época, a Conti-Brown chamou um cenário como “o fim da independência do Banco Central que conhecemos”.

No entanto, o Fed escolheu restrições. No dia seguinte, de acordo com o comunicado, “Longos Termos e Proteção de Remoção para o Governador têm sido uma importante medida de proteção”, mas não lidou diretamente com a demissão de Cook. Cook disse que na segunda metade da semana, quando entrou com uma ação para impedir sua expansão, o Fed disse: “Eu cumprirei a decisão do tribunal”.

O Fed foi restrito pelo Conselho de Administração e Powell, porque o processo de Cook foi listado como réu. Eles foram indicados para impedir que o Fed aplique a ordem do presidente.

Anil Kashyap, economista da Escola de Negócios da Booth da Universidade de Chicago, disse: “O cauteloso está no DNA”. “Esta é uma ameaça existencial e pode ser obrigada a fazer um pouco de trabalho, mas não está conectado dessa maneira”.

No entanto, os críticos disseram que a reação do Fed era sutil demais, dada a seriedade da ameaça. Aaron Klein, especialista em regulamentos financeiros no Brookings Institute, disse que Powell e outros líderes do Fed relutam em fazer algo para estimular ainda mais Trump. Mas ele disse que deveria estar mais claro sobre seu status de governador, pois a legalidade e o processo de Cook procede.

“O silêncio do Fed é uma competição”, disse ele. “Se o Fed não se defender, defender a independência do Fed está ficando cada vez mais difícil”.

Outros críticos sobre Klein e a abordagem do Fed também estão preocupados com o precedente de nomear Miran, do presidente Trump, que liderou o Conselho de Tortura Econômica.

A escolha do Sr. Miran não foi escapada das normas estabelecidas por si mesmas. Ben S. Bernanke foi presidente da CEA quando o presidente George W. Bush nomeou o Fed em 2005.

Mas, ao contrário de outros que fizeram uma transição semelhante a Bernanke, Miran disse que iria sair no posto da Casa Branca no Fed. Eric Winography, um economista da Alliancebernstein, disse que era “ridículo” e disse que apoiaria diretamente a independência de Miran do banco central.

O Fed teve que tratar a nomeação de Miran como uma empresa como de costume. Ele visitou recentemente o banco central e recebeu um briefing padrão fornecido ao candidato. Se o Senado o confirmar na segunda -feira, ele poderá participar da reunião do Fed nesta semana como membro de votação total do Comitê de Configuração de Políticas do Banco Central.

Para você mesmo

Os apoiadores do Fed dizem que o banco central está cercado.

Douglas Elmendorf, ex -diretor do Escritório de Orçamento do Congresso ensinado em Harvard, disse: “Acho que o Fed será considerado auto -ajudante se o Fed estiver muito alto.

Alguns líderes corporativos criticaram particular o ataque do presidente ao Fed, mas o público ficou abertamente silencioso. O mercado financeiro estabeleceu um registro após o registro, em vez da execução da ação disciplinar.

Ele cativou a independência do Fed na legislação do primeiro século antes e disse que há uma restrição na remoção de funcionários públicos. O Partido Republicano da Comissão do Banco do Senado, que supervisiona o Fed, tem tomado cuidado ao falar publicamente sobre as ações do presidente Trump no banco central.

O senador Tom Tillis, uma república republicana, fez uma pausa com seus colegas Eu não vou considerar A alternativa de Cook até que sua legitimidade seja resolvida. O Sr. Tillis não busca a reeleição.

Lael Brainard, que atuou como vice -presidente do Fed antes de ingressar no governo Biden, disse: “A verdadeira questão é a razão pela qual a maioria dos conselhos não é fortalecida, porque o Congresso tem sido tradicionalmente muito ciumento da supervisão e proteção do Fed da gestão.

Scott Alvarez, fedorento do Fed, disse que o banco central tem o direito de adiar a batalha legal de Cook e adiá -lo ao tribunal para um histórico.

“Eles têm um grande perigo de se obter sobre os aspectos errados do Ministério da Justiça, o que levará a ações desfavorecidas”, disse ele.