O dólar oficial terminou Julio em US $ 1.375, atingindo um novo recorde nominal. Esse aumento aumentou 10,7%ao mês.Um dos picos mais altos na saída. Até este ano, 23,6%do atacante é acumulado no final da taxa de câmbio, fornecendo discussões sobre competitividade, inflação e equilíbrio externo.
De acordo com o relatório GMA CapitalEste salto mensal atingiu o top 10 de Julio desde 2003. No ranking, episódios como junho de 2018 (+10%) e fevereiro de 2016 (+10,9%) precederam o momento de forte tensão no mercado de intercâmbio argentino.
Modificado por uma transmissão de preço baixo
«A recuperação da taxa de câmbio real obedeceu à depreciação nominal e à resposta intermediária ao preço interno.GMA disse. Os consultores enfatizaram que o aumento da confiabilidade no novo processo de estímulo e deflação contribuiu para impedir a resposta imediata da inflação.
Essa mecânica cria uma diferença de outras crises. No passado, a inflação aumentou imediatamente o dólar e cancelou a melhoria da competitividade. Hoje, essa tradução para o preço é pelo menos no curto prazo.
Renda às expectativas para a agricultura e a passagem
O maior beneficiário direto da melhoria real da taxa de câmbio é o complexo agro -exportação. Apesar do declínio nos preços internacionais somente em julho, o preço por tonelada de produtores argentinos aumentou 19,2%. Essa melhoria responde a dólares mais altos e para baixo.
Mas a questão continua sobre a sustentabilidade desse cenário. A GMA alertou: “Em princípio, haverá alguma quantia de dinheiro em um produto comercial”. No caso de LCGA expectativa de inflação está mais ancorada, mas se o dólar subir novamente nos próximos meses, haverá muito espaço para absorver a influência sem enfatizar o preço.».
O impacto nas contas externas e no déficit de conta corrente são baixos.
A recuperação da competitividade pode começar a aliviar o vermelho externo. Com a forte liquidação da agricultura, exceto dados especiais em junho, o número atual mostrou defeitos desde meados de -2024. Nos últimos 12 meses, o saldo é vermelho, equivalente a 1,8%do PIB.
«A nova taxa de câmbio não modifica imediatamente seu desequilíbrio, mas pode levar o déficit para 2%do PIB.A GMA disse que, neste caso, permanecerá negativamente, mas refletirá o crescimento econômico e reduzirá o risco de crise de pagamento.
BCRA e perda de mercado futuro
Um dos efeitos da hipoteca na escalada foi o impacto no banco central.. Desde maio, as autoridades financeiras perderam quase US $ 500 milhões no mercado de futuros de dólares.
Entre os fatores que explicam o aumento do dólar em julho, a demanda por colapso sazonal do assentamento agrícola, peso excessivo após a desarmância do LEFI e garantias típicas do período eleitoral.
Expectativa: Olhando para a alta proporção e a banda de troca
Ecolatina alertou: “A chave é enfatizar o plano monetário para suavizar a volatilidade da taxa e fortalecer a expectativa de desvalorização”. Enquanto isso, o LCG previu que, se não houvesse uma forte intervenção ou tendência em propostas externas, “o dólar não cairia nas próximas semanas”.
Em Invecq, eles questionaram o teto da banda de troca hoje. «Se o mercado confiar em um sistema, se você tiver uma nova despesa do FMI por uma taxa alta e US $ 20 milhões, não deve tocá -lo. Mas o BCRA pode incluir pressão quando ocorre? Ou a mecânica será fortalecida?», Eles estavam curiosos.
O governo pode manter as trocas depositadas por proporções positivas, cortes financeiros e combinações de sinais do FMI. Mas a experiência argentina faz com que os sentimentos do mercado com cuidado.
