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Warren Buffett é um protótipo do Value Investor e criou um padrão de aderência básica orientada para décadas de Berkshire Haathaway. Comparado ao índice de referência, como a cultura de investimento sustentável S&P 500. No entanto, de acordo com os resultados atuais de análise de longo prazo, a abordagem de Buffett perde gradualmente sua excelência no passado.

Fonte de produção histórica: Multi -Profit através do fluxo e reação de capital

O retorno médio da Berkshire Hathaway se originou de uma combinação única de investimentos consistentes em empresas subvalorizadas, promete prêmios de seguro no negócio de seguros e buscando oportunidades de mercado.

Em particular, das décadas de 1960 a 1990, o modelo de negócios subvalorizado básico foi adquirido como “sepultura econômica”, que acompanhava a estratégia de compra de longo prazo.
O negócio de seguros serviu como um reforço adicional. Os prêmios poderiam ser lucrativos, e o retorno de Berkshire Hathaway aumentou ainda mais.

Grande sucesso coque,,, American Express Ou Gillette alcançou enormes lucros nessa época e fez de Berkshire Hathaway o investimento mais poderoso da história.

Janela de tempo de desempenho: dominação estrutural até o milênio se aproximar

Buffett e Berkshire Hathaway foram adquiridos em 1965 e alcançaram o maior desempenho em comparação com o S&P 500 nos primeiros 40 anos. Como resultado, o valor adicional foi corroído ao longo do tempo.

Paradas de tendência: fraquezas relativas por 20 anos

Mas a imagem mudou. Buffett não conseguiu obter sucesso nos últimos anos. Numerosas análises mostraram que o retorno médio anual de Berkshire Hathaway foi ligeiramente menor que o retorno médio do S&P 500 após o recente ajuste de dividendos.

Nos últimos 20 anos, o índice de ações dos EUA aumentou 10,7 % de seu valor, mas o portfólio de buffet aumentou apenas “10 %”, apesar do alto risco de massas do portfólio. desculpar-se Mais de 50 %do peso no segundo trimestre de 2023.

Se o portfólio simulou o portfólio sem compartilhar e expandir o local restante para 100 %, o portfólio de buffet aumentou apenas 7,3 %de PA e muito mais fraco que todo o mercado (S & P 500: 10,7 %).

Da mesma forma, o Oracle parece ter perdido as mãos com um pequeno valor, uma antiga especialidade. O inventário do título, com um mercado de ações no valor de menos de US $ 50 bilhões, conseguiu manter um ritmo a 9,6 % de PA em um índice semelhante nos últimos 20 anos (Índice de Midcap S&P 400: +10,4 %).

Uma coisa é certamente que a vida cotidiana de Buffett é o passado.

Descrição Abordagem: Problema de escala, divisão de fatores, eficiência de mercado

As causas das fraquezas relativas são diversas e estruturais. O problema decisivo é o tamanho de Berkshire Hathaway. O valor do mercado de ações é superior a US $ 1 trilhão e possui cerca de US $ 350 bilhões em ações em dinheiro, e os estilos iniciais do estilo inicial são realmente excluídos. Milhões de dólares em pequenas empresas dificilmente afetarão o desempenho geral da Berkshire. Portanto, Buffett deve investir em uma grande empresa significativamente menor em uma grande empresa significativa.

Além disso, a própria abordagem de investimento de Buffett impede muitos níveis perigosos, mas altos de tendências tecnológicas, exceto a Apple. A própria Buffett se adaptou lentamente a um novo sistema de mercado de destaque devido ao baixo peso da nova economia, à principal tecnologia e à economia da plataforma.

Além disso, o mercado é mais eficiente hoje e, se quase não for mais, as informações são mais rápidas e há um desconto em grande escala. Nos últimos 20 anos, a invasão de valor perdeu perdas significativas no crescimento. Portanto, a receita de sucesso anterior é fraca ou não pode mais ser aplicada ao veículo de investimento em buffet.

Obrigado e resultados para investidores

Mas é errado falar muito sobre o estilo de investimento de Buffett. Sua alocação de capital, seus princípios de compreensão e paciência dos modelos de negócios são uma virtude além dos tempos. Além disso, o forte desempenho da crise (2000-2002, 2008, 2022) mostra que a Berkshire possui uma configuração de portfólio resistente que fornece principalmente investidores conservadores. Buffett ensinou a pensar nos investidores de longo prazo a longo prazo e não considerar a empresa como um preço das ações, mas a participar de valores econômicos reais.

Conclusão: é um ícone, mas não há mais estrela de controle

Mas as evidências empíricas mostram que Warren Buffett não alcançou mais um alfa significativo nos últimos 20 anos. De qualquer forma, seu impacto direto na alocação diária de portfólio em relação à “transferência de energia” planejada deve ser notavelmente reduzida. O lendário “buffet touch” não está mais em todas as transações.

Para instituições e investidores privados, significa que a imitação da escolha de ações da Berkshire Hathaway não é mais uma garantia para o exterior. O mercado de capitais mudou fundamentalmente. A transparência realista do mercado e o tamanho da Berkshire limitam o escopo da ação. Buffett continua sendo um símbolo de disciplina e racionalidade no mercado financeiro, mas faz parte da história há muito tempo como “Homem de Performance”. Portanto, os investidores devem respeitar cegamente seus princípios.