Como a prata pode se encaixar na sua estratégia de metais preciosos?

Uma combinação de procura industrial, compras de refúgios seguros e um persistente défice de oferta alimentaram a recuperação. A oferta tornou-se restrita devido ao aumento do uso de prata em veículos eléctricos, painéis solares e electrónica, bem como ao encerramento de grandes minas de cobre onde a prata é produzida como subproduto.

Devido ao aumento dos preços, os fundos negociados em bolsa de prata de várias casas de fundos foram negociados com um prémio de até 18% na semana passada em comparação com o seu valor patrimonial líquido (iNAV), que reflecte o valor real da prata detida nos fundos. Simplificando, os investidores estavam a pagar mais do que o valor oficial da prata subjacente devido a restrições de oferta. Os gestores de fundos veem espaço para mais vantagens no curto e médio prazo, mas alertam que a volatilidade do metal e a dependência da procura industrial irão torná-lo um investimento complicado para investidores que procuram retornos recentes.

driver duplo

Os preços da prata são impulsionados por dois factores principais: procura de refúgios seguros e utilização industrial.

De acordo com Vikram Dhawan, gestor de fundos de matérias-primas da Nippon Life India Asset Management, cerca de dois terços da procura de prata provêm de utilizações industriais e um terço para ornamentos, pequenas barras, moedas ou necessidades de investimento.

O metal tende a seguir o ouro durante períodos de incerteza global graças ao seu apelo como porto seguro. Ao mesmo tempo, beneficia quando a procura da indústria excede a oferta, conferindo-lhe um papel duplo único no mercado.

“A procura por prata está a crescer significativamente. A prata é um subproduto da mineração de cobre e zinco. Qualquer escassez ou interrupção da oferta nestas minas levará à escassez de prata”, disse Manav Modi, analista de pesquisa de metais preciosos da Motilal Oswal Financial Services.

“Por outro lado, a procura de prata continua forte para casos de utilização em veículos eléctricos, painéis solares e tecnologias verdes. A prata continua em défice em relação à procura e está em défice há cinco anos”, acrescentou.

O fornecimento de prata foi interrompido depois que duas grandes minas de cobre, das quais a prata é produzida como subproduto (apenas 30% da prata vem de minas de prata, o restante de minas de cobre, zinco e ouro) foram fechadas devido a acidentes graves. Ao mesmo tempo, a procura está a aumentar em setores como os semicondutores, a eletrónica, os cuidados de saúde e as comunicações. A maior parte desta procura não é sensível ao preço. Ou seja, mesmo que os preços subam, não cairão.

“A procura de prata é inelástica, o que significa que é pouco provável que um aumento de 20-30% no preço do metal substitua a procura porque a proporção de prata utilizada em produtos como painéis solares ou veículos eléctricos é muito pequena. Um VE utiliza cerca de 50-60 gramas de prata. Mesmo que o preço da prata aumente 30%, é improvável que os fabricantes de automóveis deixem de utilizar prata.”

Ghelani acrescentou que as tensões geopolíticas, as disputas tarifárias e os conflitos em curso no Médio Oriente e na Europa aumentaram o prémio de risco da prata. Isto ocorre porque os metais funcionam como um porto seguro em tempos de incerteza global. Este prémio é ainda apoiado pelas condições de oferta restritivas no mercado global de prata.

“A oferta continua restrita, uma vez que a produção global de minas de prata não aumentou muito, o que é positivo para os preços da prata, especialmente porque menos de 30% da prata provém de minas de prata próprias, enquanto o restante provém de metais básicos e subprodutos da mineração de ouro”, observa o relatório do Axis MF.

Outro executivo sénior de uma instituição de fundos salientou que a incerteza actual, aliada à importância estratégica da prata, levou alguns bancos centrais a aumentarem as suas reservas de prata juntamente com o ouro.

“Tanto o banco central saudita como a Rússia lançaram programas de compra de prata”, disse ele. Os Estados Unidos também acrescentaram a prata à sua lista de minerais essenciais, enfatizando a sua importância estratégica.

Tenha cuidado durante as reuniões

Ghelani disse que, ao contrário do ouro, a prata é afetada por muitos fatores e, portanto, é mais volátil. Portanto, à medida que as tensões globais e a incerteza diminuem, a prata poderá perder o seu prémio de risco enquanto porto seguro. “Os preços da prata poderão ser afetados se a atividade industrial geral desacelerar.”

No entanto, a situação do abastecimento também poderá melhorar. “Os preços mais elevados do ouro, da prata e do cobre aumentarão a oferta e esperamos que o défice de oferta diminua até 2026”, destacou o relatório do Axis MF.

“Pode haver alguma correção nos preços à medida que o descompasso entre oferta e demanda diminui. No entanto, a prata pode se recuperar após uma correção temporária até que a perspectiva principal permaneça intacta no que diz respeito às compras de portos seguros e problemas de oferta devido a interrupções na mineração”, disse Modi.

Mas a redução dos subsídios para tecnologias verdes em mercados-chave como os EUA ou a China poderia criar um obstáculo a curto prazo, alertou Dhawan. “Mas fundamentalmente a prata ainda é uma história sólida. Os investidores devem considerar um horizonte de pelo menos três anos e concentrar-se na alocação e não no timing.”

No entanto, nem todos estão convencidos do valor da prata como diversificador de carteira. “A dupla identidade da prata – parte metal precioso, parte mercadoria industrial – torna-a um ativo interessante, mas os dados históricos de longo prazo mostram que a prata não aumenta significativamente os retornos nem proporciona uma cobertura forte a longo prazo”, disse Arun Kumar, chefe de investigação da FundsIndia.

Durante a crise financeira global, os preços da prata subiram 9% e os preços do ouro subiram 40%, de acordo com uma análise da FundsIndia. Durante a bolha pontocom, o ouro teve um retorno de 3%, enquanto a prata teve um retorno de menos 5%.

“A prata teve um desempenho inferior durante muito tempo. Desde o seu pico em 2011, os preços da prata têm caído durante quase uma década, embora os preços do ouro tenham continuado a ter um desempenho razoavelmente bom”, disse Surya Bhatia, consultor financeiro da Asset Managers.

Prata como jogo tático

Embora a prata alimente a actividade industrial e as compras de portos seguros, é também um activo difícil de alocar.

Embora a prata possa proporcionar alguma almofada se o sentimento geral do mercado se tornar negativo, especialmente se as instituições e os governos decidirem adicionar prata às suas reservas, o ouro continuará a ser a primeira paragem para os investidores que procuram segurança em tais situações. Ao mesmo tempo, a fraca actividade industrial poderá suprimir a procura.

A prata, por outro lado, tende a ter um bom desempenho nos ambientes atuais. Por outras palavras, é um ambiente onde a oferta é escassa e a procura permanece elástica no meio da incerteza global contínua. Isto o torna uma ferramenta tática útil para investidores dispostos a assumir uma exposição medida.

Os investidores devem encarar a prata como uma oportunidade táctica adequada a fases específicas do ciclo de mercado, continuando ao mesmo tempo a confiar no ouro como uma cobertura mais fiável contra períodos de maior incerteza.

Se você deseja adicionar prata para complementar sua exposição ao ouro, não exceda 2-4% do seu portfólio total, dentro da faixa geral de exposição combinada ouro-prata de 10-12%.

Além dos ETFs de prata e dos fundos de prata de fundos que investem em ETFs de prata, você também pode considerar fundos multiativos que têm exposição tanto ao ouro quanto à prata, dependendo da perspectiva do gestor do fundo. A escolha do fundo certo pode ajudá-lo a equilibrar a volatilidade inerente do metal com ganhos potenciais.