BOE alerta sobre aumento no valor da IA competindo com a bolha pontocom rival, risco de rápida correção do mercado
LONDRES – As avaliações excessivas de empresas de inteligência artificial (IA) e os desafios à independência da Reserva Federal aumentaram o risco de uma “correção acentuada do mercado”, afirmou o Banco de Inglaterra em 8 de outubro.
O Banco de Inglaterra afirmou na sua actualização trimestral sobre a estabilidade financeira que as avaliações dos activos continuaram a subir e os spreads de crédito diminuíram desde a revisão de Junho, apesar da “continuidade da incerteza significativa sobre as perspectivas macroeconómicas globais”.
De acordo com a ata de uma reunião do Comitê de Política Monetária de 2 de outubro, as autoridades disseram que as avaliações do mercado de ações parecem ter sido “esticadas”, com as “empresas de tecnologia focadas em IA” particularmente vulneráveis. Isto é especialmente verdadeiro quando “as expectativas sobre o impacto da IA são menos otimistas”.
Uma recuperação recorde nas ações dos EUA impulsionou os seus valores, levantando preocupações sobre uma potencial bolha de IA. O índice Nasdaq 100, de alta tecnologia, subiu 18% este ano e está sendo negociado a 28 vezes os lucros futuros, em comparação com sua média de 10 anos de 23 vezes.
Isto suscitou comparações com a mania das pontocom do final da década de 1990, que culminou num enorme crash e numa onda de falências, mas alguns participantes no mercado, incluindo a Goldman Sachs, deixaram de lado os receios de uma bolha e os indicadores de posicionamento sugerem que os investidores continuam optimistas quanto a uma maior valorização.
Mas o BOE alertou sobre “gargalos substanciais no avanço da IA” que poderiam prejudicar as avaliações. Isto poderá advir de inovações conceptuais que alterem as cadeias de fornecimento de energia, dados ou mercadorias, bem como os requisitos esperados de infraestrutura de IA.
O BOE realizará trabalhos adicionais sobre impactos mais amplos, incluindo empréstimos a empresas de IA e indústrias relacionadas. A negociação financeira suscitou recentemente suspeitas em Wall Street devido à sua natureza “cíclica”.
Outra ameaça ao sistema financeiro vem dos Estados Unidos, onde a independência do banco central tem sido objecto de “comentários contínuos”, enquanto o presidente Donald Trump procura mudar o conselho de administração e critica repetidamente a posição da política monetária do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell.
“A independência operacional do banco central sustenta a estabilidade monetária e financeira”, de acordo com uma transcrição da reunião do CPE. “Uma mudança súbita ou significativa nas percepções da credibilidade da Reserva Federal poderia levar a uma reavaliação acentuada dos activos em dólares, incluindo o mercado do Tesouro dos EUA, com potencial para aumento da volatilidade, prémios de risco e ramificações globais.”
O BOE disse que isto poderia ter um impacto maior nos mercados globais porque as taxas de empréstimos noutros países podem estar correlacionadas com as taxas de empréstimos nos Estados Unidos.
As autoridades também citaram duas inadimplências de crédito dos EUA no setor automobilístico, sem nomear as empresas, e disseram que essas falhas intensificaram as ameaças que o BOE já havia identificado.
“O seu financiamento parece apresentar vários elementos comuns, incluindo elevada alavancagem, padrões de subscrição fracos, opacidade, estruturas complexas e dependência de agências de notação de crédito”, afirma o relatório. Os seus fracassos mostram “como os incumprimentos empresariais podem impactar simultaneamente a resiliência dos bancos e os mercados de crédito”.
O First Brands Group pediu falência no final de Setembro, enviando ondas de choque através dos mercados de crédito e reacendendo preocupações de longa data sobre a geração de dívida fora do balanço através do financiamento de cadeias de abastecimento. A empresa divulgou uma dívida total de mais de 10 mil milhões de dólares (12,95 mil milhões de dólares) no seu processo do Capítulo 11, e o impacto do colapso da empresa continua a impactar os fundos de hedge, os credores diretos e os bancos.
Isto seguiu-se ao colapso da Tricolor Holdings, que tinha construído um negócio de venda de carros usados e de concessão de empréstimos a pessoas de baixos rendimentos e imigrantes indocumentados. Os promotores dos EUA também estão investigando alegações de fraude por parte da empresa.
O banco central também publicou os resultados do seu inquérito semestral sobre riscos sistémicos, que concluiu que os ataques cibernéticos e os riscos geopolíticos continuam a ser as duas ameaças mais frequentemente citadas.
Embora a probabilidade de um “evento de elevado impacto” afectar o sistema financeiro do Reino Unido permaneça semelhante no curto prazo, aumentou no médio prazo, definido como um a três anos.
Apesar disso, o BOE disse que o setor financeiro do Reino Unido permaneceu resiliente e que o banco estava bem preparado para lidar com ameaças “mesmo que as condições económicas e financeiras permaneçam significativamente piores do que o esperado”. Bloomberg
