A Reserva Federal dos EUA (Fed) enfrenta o risco de novos cortes nas taxas de juro. Este é o resultado.

O Federal Reserve cortou as taxas de juros novamente na quarta-feira em meio ao congelamento do orçamento dos EUA. A taxa básica de juros caiu 0,25 pontos percentuais, para 3,75-4,0%. Este é o segundo ano consecutivo de aumentos nas taxas de juros. Em meados de Setembro, o Conselho do Banco Central decidiu novamente a taxa de juro básica pela primeira vez em nove meses.

O Sistema da Reserva Federal dos EUA (Fed) está num dilema.

O Fed está numa posição muito complicada neste momento. As tarifas e restrições à imigração impostas pela administração Trump nos EUA estão a provocar o aumento da inflação, o que na verdade exige uma política monetária mais restritiva. A taxa de inflação voltou a subir há vários meses e atingiu recentemente os 3%. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho dos EUA está actualmente a arrefecer, o que exige cortes nas taxas de juro para apoiar a economia. Em particular, o Presidente dos EUA, Donald Trump, tem apelado veementemente à flexibilização da política monetária há vários meses.

O que torna a situação ainda mais difícil é que a Fed não dispõe de dados críticos de que necessita para ajustar a política monetária. Devido ao confinamento nos Estados Unidos, são publicados atualmente poucos dados económicos. A Reserva Federal dos EUA (Fed) está atualmente meio cega.

As bolsas de valores esperam mais cortes nas taxas de juros.

Apesar da difícil situação inicial, eram esperadas oscilações nas taxas de juro. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, já deixou claro em diversas ocasiões que está mais preocupado com o mercado de trabalho do que com a continuação da inflação elevada. A inflação está a aumentar, mas mais lentamente do que o esperado. A perspectiva de queda das taxas de juro aumentou ainda mais o sentimento positivo no mercado accionista. Durante várias semanas, o mercado esteve quase eufórico, atingindo máximos recordes.

Mesmo após o segundo corte nas taxas, o mercado espera outro corte nas taxas este ano. Se estes sinais aumentarem, os preços poderão subir ainda mais. Por outro lado, qualquer coisa que reduza a esperança provavelmente levará a uma grave frustração. Não pode acontecer muita coisa nos atuais níveis elevados do mercado. A aceleração da inflação, especialmente em conjunto com os fracos lucros trimestrais das empresas tecnológicas, poderá desencadear descidas de preços.

O BCE também está prestes a decidir sobre as taxas de juro.

O Banco Central Europeu (BCE) também deverá decidir sobre as taxas de juros na quinta-feira. Comparado com os Estados Unidos, o BCE encontra-se numa posição bastante confortável. A taxa de inflação tem oscilado em torno da meta de 2% há algum tempo, enquanto os indicadores económicos permanecem mistos. As tarifas dos EUA, a força do euro e a intensificação da concorrência internacional estão a pressionar as exportações e a dificultar o crescimento económico. No entanto, espera-se que a economia europeia recupere no próximo ano, especialmente devido ao aumento dos gastos na Alemanha.

A política monetária, que já foi significativamente flexibilizada este ano, está a ter um impacto crescente na economia real. Houve sinais positivos provenientes do recente clima empresarial Ifo e do Índice de Gestores de Compras. Dois importantes indicadores emocionais aumentaram. Portanto, não há actualmente nenhuma razão para o BCE reduzir ainda mais as taxas de juro na sua reunião de quinta-feira.

O próximo passo nas taxas de juros poderia ser um aumento. Mas será necessário até meados de 2027 para que a inflação volte a subir, forçando o BCE a regressar lentamente a sua taxa de juro de referência para 3%.