A fraqueza do dólar americano cria uma chance de euro. Pode durar?

A agitação de Trump pelo sistema comercial mundial tem treva por uma longa visão de que os Estados Unidos são a fonte dos ativos financeiros mais seguros do mundo. aquilo é Criou uma oportunidade para a Europa.

O presidente Trump é o presidente do Federal Reserve, Jerome H. Powell, e o ministro financeiro Scott Bessent, enquanto retirou sua ameaça de demitir o ministro das Finanças para forçar um acordo comercial sobre autoridades estrangeiras e investidores ao mesmo tempo. O mercado para venda de títulos ao mesmo tempo.

No entanto, muitas autoridades européias que participaram do Fundo Monetário Internacional e das reuniões de primavera do Banco Mundial em Washington na semana passada ficaram céticas de que a incerteza da política comercial de Trump desaparecesse em breve. Eles disseram que a natureza imprevisível da abordagem de estabelecimento de políticas do governo Trump não seria facilmente esquecida. Em vez disso, eles viram o potencial de atrair investidores para ativos europeus, do euro para o mercado de títulos.

Valdis Dombrovskis, um diretor europeu encarregado da economia do comércio econômico do bloco, discute o lado da reunião do FMI na quarta -feira: “Podemos ver que nossa estabilidade, previsões e respeito pelas regras já estão provando.

O sinal mais abrangente de que os fundos estão fluindo para a Europa: desde o início de abril, o euro aumentou 5,4 % em relação ao dólar, aumentando mais de US $ 1,13, o nível mais alto desde o final de 2021.

O problema entre os formuladores de políticas e os investidores é se o salto do euro e outros ativos de expressão do euro é simplesmente uma re -reconciliação do portfólio, que prefere o início de uma tendência firme de longo prazo para o papel do dólar como a moeda dominante do mundo a curto prazo.

Eu tive dificuldade no passado

Kristin J. Forbes, economista do Instituto de Tecnologia de Massachusetts, disse em uma entrevista que “sou muita paixão pela Europa”.

Ela disse que a emoção do euro lembrou a fundação da moeda em 1999, quando alguns economistas e formuladores de políticas aumentaram a substituição do dólar em 1999. Inicialmente, o uso internacional do euro excedeu o uso combinado de moedas substituídas.

Mas o euro estava em crise. Apesar de haver um sindicato de 12 membros, incluindo a Alemanha, a maior economia da Europa, a área permaneceu politicamente e manteve sua confiança na moeda. A crise da dívida soberana de 2012 e uma baixa taxa de 10 anos depois significavam que os títulos na região forneceram baixos lucros.

Atualmente, o euro é usado por 20 estados membros e representa cerca de 20 %das reservas de câmbio do Banco Central do Mundial que foram quase brotadas nos últimos 20 anos. 30 %das exportações globais são euros e mais da metade são dólares.

A Forbes disse que as especulações sobre a nova moeda dominante devem ser “cuidadosamente”, disse a Forbes.

“Sinto mais pernas porque é uma combinação européia mais forte e mais unificada”, disse ela. “Ao mesmo tempo, há mais problemas nos ativos do dólar americano”.

Houve uma melhoria em alguns problemas que haviam bloqueado anteriormente investidores estrangeiros. Hoje, os títulos europeus oferecem melhores lucros e os investidores confiam que o Banco Central Europeu será a última instituição de empréstimos, minimizando o risco de um problema econômico em um país.

Mais seguro

O novo desenvolvimento mais promissor para os investidores é que a Alemanha emite cerca de 1 trilhão de euros como uma dívida governamental adicional conhecida como Bunds e é considerada o ativo da cobertura do euro mais seguro.

Por muitos anos, o estrito conservadorismo financeiro da Alemanha limitou o fornecimento de pães. No mês passado, no entanto, o Parlamento mudou o freio de dívida de So So, um limite de empréstimo que estava ancorado à Constituição, para que o governo pudesse emprestar centenas de milhões de euros para investir em militares e infraestrutura.

Kristalina Georgieva, diretora administrativa do FMI, disse: “Há uma alegria na Europa por causa dos estímulos fiscais da Alemanha”. “E acrescenta algo incerto, mas é importante. Confiança”.

A demanda por dívida alemã foi precedida por emissão adicional. Na recente turbulência do mercado, o preço de Bold aumentou, diminuindo o rendimento e um sinal claro de interesse dos investidores. Ao mesmo tempo, a produção de títulos do governo dos EUA se moveu em uma direção diferente. Até o final da semana passada, o rendimento dos 10 anos é de 2,47 %, de cabeça para baixo, quase todos os anúncios de estímulos.

Os investidores também estão ansiosos para aumentar a dívida emitida em conjunto pelo governo europeu, que é uma idéia proposta para aumentar mais gastos militares ao longo do quarteirão. Os economistas apontaram que isso aconteceu antes. A União Europeia emitiu mais de 600 bilhões de euros como fiança para programas de recuperação após o pagamento. No entanto, o empréstimo enfrentou um feroz partido de oposição, e a futura emissão também lutará para obter o apoio de todos os Estados -Membros.

Embora houvesse confusão e frustração à política comercial do presidente Trump, muitas autoridades européias, incluindo banqueiros centrais, enfatizaram a necessidade da Europa para capturar esse momento.

“Este será um momento de criatividade e pragmatismo”. Espero esse período como um desafio positivo, porque é muito sério para fortalecer a defesa comum da Europa. A propósito, você precisará de ativos seguros. “

‘Long e Hard Road’

O otimismo está crescendo no papel do euro. Klaas Knot, governador do banco central holandês, disse que o uso internacional do euro era considerado indescritível sobre “crentes prudentes”.

Mas ele acrescentou que a “força externa” da Europa é “refletir os pontos fortes internos” na Europa, e o governo diz em um discurso sobre o lado da Conferência de Washington.

As autoridades devem continuar a aprofundar o mercado único que conecta mais de 444 milhões de pessoas no quarteirão, para que possam negociar e fazer negócios livremente, disse Knot. Ele disse que os legisladores também devem construir um único mercado de capitais que possa atravessar a fronteira européia. “Ainda temos muito o que fazer na Europa”.

Alfred Kramer, diretor do Departamento Europeu do FMI, alertou sobre a “interpretação excessiva” da recente transição para o euro. Ele disse: “Movimento ao excepcionismo na Europa”.

Ele disse que a região precisa de mais mudanças estruturais nas quais a empresa permite que o setor de negócios mais dinâmico atinja mercados maiores e pools de capital.

Muitas autoridades dizem que o euro é mais provável que seja um dos ativos mais proeminentes, à medida que os investidores reduzem sua participação em dólares. Por exemplo, nas últimas semanas, os preços do ouro excederam US $ 3.300 por Troys, e Swiss Franc subiu, aumentando 7 %contra quase 7 %neste mês.

A Forbes disse: “Não vejo todo mundo ganhando dinheiro e de repente se mudando para o euro, mas acho que é uma diversificação mais saudável, mas investidores privados no exterior que fizeram muitas apostas na dívida dos EUA e querem cair um dólar.

“A Europa é um lugar natural para a diversificação”, acrescentou.

Melissa Eddie Eu escrevi o relatório de Berlim.