Os riscos para a estabilidade financeira global aumentam apesar da resiliência económica: MAS
Cingapura – As empresas, as famílias e os bancos de Singapura têm a solidez financeira para resistir aos choques nos rendimentos e nos custos financeiros, mas devem permanecer vigilantes, dado o ambiente global altamente incerto.
O banco central afirmou em 5 de Novembro que, apesar do sentimento positivo nos mercados financeiros, os riscos para a estabilidade financeira estão a aumentar a nível mundial.
A Autoridade Monetária de Singapura disse que um mercado de ações “feliz” recuperou-se para níveis recordes, embora um aumento acentuado nos preços do ouro e movimentos não convencionais no dólar americano sugiram alguma ansiedade.
“A divergência persistente entre as avaliações do mercado accionista e os crescentes riscos descendentes para o crescimento aumentam a probabilidade de correcções desordenadas em caso de choque”, afirmou o MAS na sua análise anual da estabilidade financeira.
O MAS observou que grande parte da recuperação do mercado de ações foi impulsionada por um aumento no investimento relacionado com a inteligência artificial, deixando potencialmente muitos investidores fortemente expostos ao setor tecnológico.
Algumas grandes empresas tecnológicas, principalmente aquelas que operam enormes redes globais de centros de dados, recorreram a financiamento privado potencialmente cíclico para financiar a expansão. Isto inclui a utilização de veículos com fins especiais, estruturas de crédito privadas e novos tratamentos contabilísticos que podem mascarar a alavancagem e aumentar a dependência de fundos.
Como resultado, algumas empresas de IA enfrentam extrema pressão para gerar receitas suficientes para reembolsar a sua crescente base de investidores públicos e credores privados.
No mercado de títulos de dívida pública, existem preocupações quanto à sustentabilidade fiscal, à medida que os níveis da dívida pública aumentam.
Os sinais de aumento do risco de crédito empresarial foram destacados devido às recentes perdas de crédito em grande escala relacionadas com fundos de crédito privados, o que poderá desencadear uma reversão nos spreads historicamente baixos das obrigações empresariais, disse ele.
O MAS disse que as empresas, as famílias e os bancos de Singapura permaneceram resilientes ao longo do ano passado, apesar dos cenários comerciais e geopolíticos desafiadores.
A situação fiscal de Singapura é ligeiramente mais favorável, com a expansão do crédito e da oferta monetária, enquanto as taxas de juro e os custos dos empréstimos diminuem, acrescentaram as autoridades.
O crédito bancário global foi bom, com a maioria das empresas a beneficiar de um dinamismo de crescimento interno mais forte do que o esperado e as famílias apoiadas por um crescimento estável do rendimento.
A posição financeira das empresas de Singapura fortaleceu-se ao longo do ano passado, apesar do aumento da incerteza e da volatilidade do mercado em Abril, quando foram anunciadas novas tarifas sobre bens importados para os EUA.
A capacidade da empresa de servir a sua dívida melhorou juntamente com lucros corporativos resilientes e um ambiente de financiamento mais flexível, disse o MAS. Ele acrescentou que os fortes lucros permitiram à empresa continuar a construir a sua reserva de caixa.
As famílias permaneceram financeiramente resilientes ao longo do último ano, impulsionadas pelo crescimento robusto dos ativos financeiros. A capacidade de reembolso da dívida tornou-se mais forte graças ao crescimento estável dos rendimentos e às baixas taxas de juro hipotecárias.
Entretanto, o sector bancário manteve uma forte posição de capital e liquidez.
No sector não bancário, as seguradoras mantiveram um bom capital e os fundos de investimento geriram bem o risco de liquidez.
Os testes de esforço do MAS mostram que os sectores empresarial e familiar dispõem de reservas adequadas para gerir choques no rendimento e nos custos financeiros.
Espera-se que a maioria das empresas e das famílias permaneçam resilientes sob pressão, dado o estado atual dos seus balanços.
Contudo, um pequeno número de empresas e famílias com elevada alavancagem ou reservas fracas podem enfrentar pressões no reembolso da dívida e restrições de fluxo de caixa.
Considerando o ambiente macroeconómico incerto, as empresas e as famílias devem estar sempre atentas aos riscos descendentes.
Os testes de esforço realizados pela MAS em 2025 a bancos e seguradoras mostram que estes estão numa posição forte para resistir a choques macrofinanceiros graves.
No entanto, os bancos devem continuar a manter práticas sólidas de gestão do risco de crédito e reservas de provisões adequadas, mesmo num ambiente macroeconómico incerto.
O MAS alertou que o risco poderia ser um choque de aumentos acentuados de preços, o que poderia levar a um aumento nos resgates ou perdas de capital para as seguradoras.
Portanto, os fundos de investimento devem monitorizar continuamente os riscos de liquidez e as seguradoras devem permanecer vigilantes e monitorizar de perto as suas posições de capital e liquidez e os riscos da estratégia empresarial no meio da contínua volatilidade do mercado, disse ele.
