Começa a temporada de resultados: bancos espanhóis estabelecem lucros recordes e cortes nas taxas de juros em 2025 | Mercado financeiro
Os bancos espanhóis iniciarão a temporada de resultados no Ibex por mais um trimestre. E fará isso quebrando o seu recorde de lucro. Mas, para além disso, os analistas da Jefferies estimam que, longe de acabar com a era de taxas de juro mais baixas que o Banco Central Europeu (BCE) iniciou, as entidades fizeram o trabalho de casa para se adaptarem, responderem ao seu negócio e estarem preparadas para reduzir o seu impacto. reduzir as taxas de juros e manter os relatórios de lucros estáveis em 2025.
Especialistas em empresas de investimento estimam que Santander, BBVA, CaixaBank, Unicaja e Bankinter alcançarão juntos lucros superiores a 29 mil milhões de euros até 2024. Se somarmos Sabadell a este valor (em 2023 faturou 1.332 e espera-se que passe), então o número aumentará para mais de 30 bilhões. Em 2025, estimam uma ligeira diminuição, mas acima de 29 mil milhões, e até 2026, esperam que os bancos voltem a aumentar os números dos negócios e os lucros. Por um lado, os especialistas consideram que os bancos espanhóis são muito sensíveis aos desenvolvimentos da política monetária do Banco Central Europeu (BCE) e é por isso que são os que mais beneficiam durante o ciclo da taxa de juro. No entanto, salientam que durante estes dois anos de aumentos de taxas estão preparados para atenuar o ciclo de taxas de juro baixas, reduzir custos e limpar o balanço, o que irá (quase) compensar a redução dos rendimentos.
“Os obstáculos para os bancos espanhóis em termos de margens de juros são controláveis. Embora os bancos tenham entrado no ciclo de subida das taxas de juro como alguns dos mais sensíveis às taxas de juro do sector, muito foi feito para reduzir essa sensibilidade durante a descida. Embora se espere que as taxas de juro líquidas diminuam até 2025, acreditamos que o consenso tem sido demasiado duro nas suas previsões. Na verdade, vemos um ganho líquido médio de 2% em toda a nossa cobertura em 2026”, observou Jefferies num relatório. A empresa espera que o BCE reduza as taxas de juro para 2% até ao final de 2025 (atualmente em 3%). Até 2026, estima-se que caiam para 1,75%, nível que também poderá ser mantido no ano seguinte.
Por outro lado, Jefferies também destacou a inércia positiva de Espanha, a economia europeia que mais cresce em 2024 e que prevê estar entre as principais economias com maior crescimento em 2025. Nesse sentido, sublinhou que o volume de novo crédito que acompanhou este crescimento económico, devido aos baixos níveis de endividamento e aos elevados níveis de poupança das famílias e das empresas.
“Gostamos das perspectivas para a Espanha em 2025. A economia está preparada para proporcionar um crescimento do PIB mais elevado do que os principais países da UE e os principais riscos são menos óbvios, tais como a potencial exposição fiscal. Quaisquer novos empréstimos gerarão novos depósitos com spreads ainda razoáveis. Esperamos que os volumes de crédito mantenham uma trajetória positiva. No entanto, vemos uma aceleração nos empréstimos comerciais como o único grande impulsionador potencial do crescimento geral do crédito bancário, uma vez que a recuperação nos volumes de hipotecas será limitada a um dígito baixo”, detalharam os analistas da Jefferies.
No mercado de ações, os bancos espanhóis iniciaram o ano continuando a trajetória ascendente que terminaram no ano passado. O Santander aumentou 9%, o BBVA 11%, o CaixaBank 6,85%, o Sabadell 13%, o Bankinter 8% e o Unicaja aumentou os preços 4%. Além disso, os analistas especializados em ações bancárias recomendam, na sua maioria, continuar a comprar ações, razão pela qual continuam a apostar no seu potencial. Especificamente, o consenso da Bloomberg dá às ações do Santander 18,8% de potencial, do BBVA 12,2% e do CaixaBank 13,7%. Para Sabadell estimaram-se mais 7,6%, Unicaja 10,7% e Bankinter 6,6%.
Jefferies concluiu: “Entramos em 2025 com as três maiores capitalizações ainda recomendadas, pois esperamos que os lucros dos bancos espanhóis permaneçam estáveis em 2025 e 2026 no contexto de um ambiente macroeconómico favorável e da resiliência das taxas de juro”.
Outros analistas explicaram recentemente a este meio que os cortes nas taxas e o seu impacto nas margens de juros foram descontados para que os preços não sejam afetados. Da mesma forma, apontam que os bancos manterão os níveis de lucro, prevendo assim que conseguirão sair do mercado. pagarDistribuição generosa de dividendos.
No geral, as unidades mantiveram os custos operacionais bastante sob controlo e, graças a uma década de limpeza dos seus balanços, também têm um custo de risco normal a moderado, pelo que esperamos que o ano de 2025 seja um bom ano em termos de lucros. Os bancos espanhóis continuarão a ter capacidade para remunerar os acionistas através de dividendos e de recompras, explica a analista da Morningstar, María Jesús Parra.
Segundo dados da Bloomberg, os analistas esperam que os bancos espanhóis paguem colectivamente mais de 12 mil milhões de euros em dividendos. Na verdade, graças às recompras de ações realizadas nos últimos anos, é possível que, embora os lucros diminuam ligeiramente em 2025, os dividendos em dinheiro que os acionistas recebem sejam iguais ou superiores aos dos últimos anos. Quando um banco recompra seus próprios títulos, o faz com a intenção de amortizá-los, reduzindo seu estoque de capital. Isto significa que quando houver menos ações em circulação, os dividendos recebidos serão maiores, embora pagar e os benefícios são os mesmos.
